{"id":3456,"date":"2025-12-09T11:04:31","date_gmt":"2025-12-09T11:04:31","guid":{"rendered":"https:\/\/apgcapitalmarkets.com\/?p=3456"},"modified":"2026-01-30T18:06:40","modified_gmt":"2026-01-30T18:06:40","slug":"brecha-de-financiacion-europea-2","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/apgcapitalmarkets.com\/es\/monitor\/brecha-de-financiacion-europea-2\/","title":{"rendered":"Brecha de financiaci\u00f3n europea"},"content":{"rendered":"[vc_row type=\u00bbin_container\u00bb full_screen_row_position=\u00bbmiddle\u00bb column_margin=\u00bbdefault\u00bb column_direction=\u00bbdefault\u00bb column_direction_tablet=\u00bbdefault\u00bb column_direction_phone=\u00bbdefault\u00bb scene_position=\u00bbcenter\u00bb text_color=\u00bbdark\u00bb text_align=\u00bbleft\u00bb row_border_radius=\u00bbnone\u00bb row_border_radius_applies=\u00bbbg\u00bb row_position_desktop=\u00bbdefault\u00bb row_position_tablet=\u00bbinherit\u00bb row_position_phone=\u00bbinherit\u00bb overflow=\u00bbvisible\u00bb overlay_strength=\u00bb0.3″ gradient_direction=\u00bbleft_to_right\u00bb shape_divider_position=\u00bbbottom\u00bb bg_image_animation=\u00bbnone\u00bb][vc_column column_padding=\u00bbno-extra-padding\u00bb column_padding_tablet=\u00bbinherit\u00bb column_padding_phone=\u00bbinherit\u00bb column_padding_position=\u00bball\u00bb flex_gap_desktop=\u00bb10px\u00bb column_element_direction_desktop=\u00bbdefault\u00bb column_element_spacing=\u00bbdefault\u00bb desktop_text_alignment=\u00bbdefault\u00bb tablet_text_alignment=\u00bbdefault\u00bb phone_text_alignment=\u00bbdefault\u00bb background_color_opacity=\u00bb1″ background_hover_color_opacity=\u00bb1″ column_backdrop_filter=\u00bbnone\u00bb column_shadow=\u00bbnone\u00bb column_border_radius=\u00bbnone\u00bb column_link_target=\u00bb_self\u00bb column_position=\u00bbdefault\u00bb gradient_direction=\u00bbleft_to_right\u00bb overlay_strength=\u00bb0.3″ width=\u00bb1\/1″ tablet_width_inherit=\u00bbdefault\u00bb animation_type=\u00bbdefault\u00bb bg_image_animation=\u00bbnone\u00bb border_type=\u00bbsimple\u00bb column_border_width=\u00bbnone\u00bb column_border_style=\u00bbsolid\u00bb][vc_column_text css=\u00bb\u00bb text_direction=\u00bbdefault\u00bb]\n
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El cr\u00e9dito privado aumenta a medida que se ralentiza la concesi\u00f3n de pr\u00e9stamos bancarios<\/h2>\n<\/div>\n
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La menor necesidad de cr\u00e9dito de Espa\u00f1a alivi\u00f3 la tensi\u00f3n, mientras que Italia se enfrent\u00f3 a una creciente demanda
\n y a un acceso m\u00e1s restringido. A medida que los pr\u00e9stamos se fragmentan, las empresas necesitan un capital flexible y preciso. <\/h4>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/section>\n
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Resumen ejecutivo<\/h3>\n<\/div>\n
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El primer trimestre de 2025 destac\u00f3 las tendencias divergentes en el panorama de las finanzas corporativas europeas. Si bien el acceso a la financiaci\u00f3n ha mejorado
\n modestamente para las grandes empresas, las PYME siguen enfrent\u00e1ndose a desaf\u00edos estructurales para obtener capital para el capital de trabajo y las inversiones respaldadas por activos. Las perspectivas macroecon\u00f3micas siguen siendo mixtas, con un crecimiento estancado de la facturaci\u00f3n, un rendimiento modesto del PIB y los primeros signos de relajaci\u00f3n de la presi\u00f3n inflacionaria. Los bancos est\u00e1n reabriendo cautelosamente los canales de cr\u00e9dito, pero los prestamistas alternativos est\u00e1n interviniendo de forma m\u00e1s decisiva para satisfacer las necesidades de financiaci\u00f3n corporativa en evoluci\u00f3n. <\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/section>\n

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Condiciones de financiaci\u00f3n<\/h3>\n

A pesar de los vol\u00e1tiles indicadores econ\u00f3micos, el 12% de las empresas encuestadas inform\u00f3 de una disminuci\u00f3n de 100 puntos b\u00e1sicos en los tipos de inter\u00e9s de los pr\u00e9stamos bancarios, una se\u00f1al positiva de relajaci\u00f3n de las condiciones financieras. No obstante, solo el 4% de las empresas inform\u00f3 de una menor necesidad de pr\u00e9stamos bancarios, lo que indica que la demanda de financiaci\u00f3n sigue siendo persistente, en particular para las inversiones operativas y de crecimiento.
La positividad en torno a la futura disponibilidad de financiaci\u00f3n bancaria est\u00e1 aumentando, pero
\n lentamente. Una modesta mejora en el sentimiento refleja un optimismo cauteloso entre los
\n directores financieros, particularmente en las grandes empresas. Sin embargo, persisten las expectativas de condiciones de cr\u00e9dito m\u00e1s restrictivas, especialmente entre las empresas m\u00e1s peque\u00f1as. <\/span><\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/section>\n

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Necesidades de financiaci\u00f3n corporativa frente a disponibilidad<\/h3>\n<\/div>\n
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La brecha de financiaci\u00f3n sigue siendo importante. Entre las 11.000 empresas encuestadas: <\/span><\/span><\/p>\n

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  • El 46% utiliz\u00f3 financiaci\u00f3n bancaria para gastos de capital e inventario<\/span><\/span><\/li>\n
  • El 39% recurri\u00f3 a l\u00edneas bancarias para financiaci\u00f3n del comercio y capital de trabajo<\/span><\/span><\/li>\n
  • El 7% inform\u00f3 de una mayor necesidad de cr\u00e9dito comercial, lo que refleja las tendencias regionales de abastecimiento a trav\u00e9s de las fronteras de la UE<\/span><\/span><\/li>\n<\/ul>\n

    Estas cifras resaltan que la dependencia bancaria sigue siendo alta, incluso a medida que cambian las condiciones de cr\u00e9dito.<\/span><\/span><\/p>\n

    Para agravar este problema, un 21% neto de empresas espera un acceso reducido a los pr\u00e9stamos bancarios, una se\u00f1al de que la oferta de financiaci\u00f3n no se est\u00e1 alineando con la demanda corporativa. Hist\u00f3ricamente, los bancos responden r\u00e1pidamente a la incertidumbre econ\u00f3mica endureciendo el despliegue, un patr\u00f3n que se repite ahora <\/p>\n<\/div>\n

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    Rendimiento empresarial y perspectivas<\/span><\/h3>\n<\/div>\n
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    A pesar de un sentimiento de financiaci\u00f3n m\u00e1s constructivo, solo el 6% de las empresas vio crecer la facturaci\u00f3n por encima del 5% en el primer trimestre de 2025. Esto subraya una desconexi\u00f3n entre las expectativas y el rendimiento realizado. <\/p>\n

    Las empresas parecen estar anticip\u00e1ndose a la recuperaci\u00f3n, potencialmente anticipando nuevos pedidos y asociaciones. Este optimismo impulsado por las expectativas es particularmente evidente en las intenciones de gasto de capital: solo el 5% invirti\u00f3 en el primer trimestre, mientras que el doble de esa cifra planea hacerlo en el segundo trimestre. <\/p>\n

    Los temores de inflaci\u00f3n han disminuido: un 50% menos de empresas expresaron su preocupaci\u00f3n en comparaci\u00f3n con el cuarto trimestre de 2024. A\u00fan as\u00ed, las empresas esperan aumentos de precios del 2,5% para fin de a\u00f1o, lo que podr\u00eda ralentizar a\u00fan m\u00e1s los recortes de tipos del BCE. <\/p>\n<\/div>\n

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    La divisi\u00f3n de los pr\u00e9stamos bancarios<\/h3>\n

    El comportamiento de los bancos se ha bifurcado bruscamente:<\/span><\/p>\n

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    • Las grandes empresas disfrutan de condiciones m\u00e1s f\u00e1ciles: menor garant\u00eda, convenios m\u00e1s ligeros y capital m\u00e1s barato<\/span><\/li>\n
    • Las PYME se enfrentan a una creciente fricci\u00f3n, no debido a la solvencia, sino debido a las cargas del proceso y a los criterios de pr\u00e9stamo r\u00edgidos<\/span><\/li>\n<\/ul>\n

      Esta divergencia ha ampliado la brecha de financiaci\u00f3n. Muchas PYME se sienten desanimadas a solicitar pr\u00e9stamos bancarios y est\u00e1n buscando activamente alternativas flexibles y a medida.<\/p>\n

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      Europa: Dos realidades en las finanzas corporativas<\/h2>\n<\/div>\n
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      El primer trimestre de 2025 revela una clara divisi\u00f3n: las grandes empresas obtienen un acceso m\u00e1s f\u00e1cil al cr\u00e9dito de bajo coste, mientras que las PYME siguen estancadas por la burocracia y la banca r\u00edgida. La presi\u00f3n financiera est\u00e1 disminuyendo, pero el crecimiento y la inversi\u00f3n siguen rezagados. <\/h4>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/section>\n

      Aumento de los pr\u00e9stamos alternativos<\/span><\/h3>\n

      Lo sorprendente del primer trimestre es que el 25% de las grandes empresas ahora consideran que los prestamistas alternativos
      \n son m\u00e1s atractivos que los bancos, incluso cuando los bancos ofrecen mejores condiciones. \u00bfPor qu\u00e9? Porque los prestamistas alternativos ofrecen: <\/p>\n

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      • Velocidad<\/li>\n
      • Condiciones a medida<\/li>\n
      • Capital estructuralmente flexible<\/li>\n<\/ul>\n

        Esta tendencia se\u00f1ala un cambio en la mentalidad. Incluso las empresas bien capitalizadas se est\u00e1n alejando de los bancos cuando buscan estructuras de capital alineadas con el crecimiento. <\/p>\n

        Dise\u00f1ado pensando en su \u00e9xito.<\/p>\n

        La visi\u00f3n del mercado de APG<\/span><\/h3>\n

        En APG Capital, vemos oportunidades de selecci\u00f3n de cerezas en el cr\u00e9dito privado. Las PYME de alta calidad con balances s\u00f3lidos y una clara visibilidad del flujo de caja siguen estando desatendidas por los bancos tradicionales, a pesar de los vientos de cola macroecon\u00f3micos.
        \n Nuestras conversaciones con bancos y fintechs en la Asamblea General de la Asociaci\u00f3n Espa\u00f1ola de Factoring confirman que: <\/p>\n

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        • Se espera que la demanda de financiaci\u00f3n para PYME y empresas de mediana capitalizaci\u00f3n aumente entre un 5 y un 10%<\/li>\n
        • El crecimiento es principalmente intraeuropeo, impulsado por el nearshoring y la realineaci\u00f3n comercial<\/li>\n
        • Un aumento del 14% en las empresas con bajo rendimiento sugiere una recuperaci\u00f3n desigual<\/li>\n<\/ul>\n

          La necesidad de financiaci\u00f3n estructurada y bien garantizada est\u00e1 creciendo. A medida que las empresas consideran estructuras de proyectos mezzanine, de capital y fuera de balance, los prestamistas alternativos est\u00e1n mejor posicionados que los bancos para ofrecerlas. <\/p>\n

          Indicadores econ\u00f3micos<\/h3>\n

          La econom\u00eda de la zona euro sigue siendo fr\u00e1gil pero estable:<\/p>\n

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          • Crecimiento real del PIB interanual del 0,8% en 2025<\/li>\n
          • Previsiones: 1,2% en 2026, 1,3% en 2027<\/li>\n
          • Se espera que el desempleo se sit\u00fae entre el 6,2 y el 6,3% hasta 2027<\/li>\n
          • Se prev\u00e9 que el PIB de Alemania aumente del 0,1% (2025) al 1,3% (2027)<\/li>\n<\/ul>\n

            Las tasas de morosidad son bajas: solo el 5% de las PYME y el 3% de las grandes empresas informan de dificultades para cumplir con sus obligaciones de deuda. Pero el riesgo de impago no est\u00e1 distribuido uniformemente. La suscripci\u00f3n cuidadosa es esencial. <\/p>\n

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            Los pr\u00e9stamos alternativos toman la delantera<\/h2>\n<\/div>\n
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            Los prestamistas alternativos ganan terreno: 1 de cada 4 grandes empresas ahora los prefiere a los bancos, no solo por la velocidad, sino tambi\u00e9n por la financiaci\u00f3n flexible y alineada con el crecimiento. Incluso las PYME s\u00f3lidas siguen estando desatendidas por el cr\u00e9dito tradicional. <\/h4>\n

            Gr\u00e1ficos y comentarios sobre Italia y Espa\u00f1a:<\/h3>\n

            La zona euro se enfrent\u00f3 a una disminuci\u00f3n en la disponibilidad de pr\u00e9stamos bancarios durante el primer trimestre de 2025 en comparaci\u00f3n con el \u00faltimo trimestre (cuarto trimestre de 2024). Adem\u00e1s, hemos visto un aumento general en la disponibilidad de pr\u00e9stamos bancarios en este trimestre en comparaci\u00f3n con el anterior. <\/p>\n

            En los pa\u00edses donde la disponibilidad disminuy\u00f3, podemos ver que es una tendencia que las necesidades tambi\u00e9n tengan una disminuci\u00f3n a un ritmo similar o m\u00e1s r\u00e1pido, lo que, por lo tanto, ha ayudado a mantener la vulnerabilidad reportada en la zona euro al mismo ritmo que en el \u00faltimo trimestre.<\/p>\n

            Los pa\u00edses notables para este informe son Espa\u00f1a e Italia. Si bien Espa\u00f1a sigue la tendencia general de disminuci\u00f3n de las necesidades, tambi\u00e9n vemos una disminuci\u00f3n de la disponibilidad. Sin embargo, dado que la ca\u00edda de las necesidades fue m\u00e1s pronunciada que la ca\u00edda de la disponibilidad, el efecto general es una disminuci\u00f3n de la vulnerabilidad reportada. <\/p>\n

            Por otro lado, Italia inform\u00f3 de una mayor vulnerabilidad a medida que aumentaron sus necesidades y disminuy\u00f3 la disponibilidad de pr\u00e9stamos bancarios.<\/p>\n