{"id":3457,"date":"2025-12-09T11:04:31","date_gmt":"2025-12-09T11:04:31","guid":{"rendered":"https:\/\/apgcapitalmarkets.com\/?p=3457"},"modified":"2026-01-30T18:06:41","modified_gmt":"2026-01-30T18:06:41","slug":"divario-di-finanziamento-europeo-2","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/apgcapitalmarkets.com\/it\/monitorare\/divario-di-finanziamento-europeo-2\/","title":{"rendered":"Divario di finanziamento europeo"},"content":{"rendered":"[vc_row type=”in_container” full_screen_row_position=”middle” column_margin=”default” column_direction=”default” column_direction_tablet=”default” column_direction_phone=”default” scene_position=”center” text_color=”dark” text_align=”left” row_border_radius=”none” row_border_radius_applies=”bg” row_position_desktop=”default” row_position_tablet=”inherit” row_position_phone=”inherit” overflow=”visible” overlay_strength=”0.3″ gradient_direction=”left_to_right” shape_divider_position=”bottom” bg_image_animation=”none”][vc_column column_padding=”no-extra-padding” column_padding_tablet=”inherit” column_padding_phone=”inherit” column_padding_position=”all” flex_gap_desktop=”10px” column_element_direction_desktop=”default” column_element_spacing=”default” desktop_text_alignment=”default” tablet_text_alignment=”default” phone_text_alignment=”default” background_color_opacity=”1″ background_hover_color_opacity=”1″ column_backdrop_filter=”none” column_shadow=”none” column_border_radius=”none” column_link_target=”_self” column_position=”default” gradient_direction=”left_to_right” overlay_strength=”0.3″ width=”1\/1″ tablet_width_inherit=”default” animation_type=”default” bg_image_animation=”none” border_type=”simple” column_border_width=”none” column_border_style=”solid”][vc_column_text css=”” text_direction=”default”]\n
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Il credito privato aumenta al rallentare dei prestiti bancari<\/h2>\n<\/div>\n
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Il calo del fabbisogno di credito spagnolo ha alleviato la pressione, mentre l’Italia ha dovuto affrontare una domanda in aumento e un accesso pi\u00f9 difficile.
\nCon la frammentazione dei prestiti, le aziende hanno bisogno di capitali flessibili e precisi. <\/h4>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/section>\n
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Riepilogo<\/h3>\n<\/div>\n
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Il primo trimestre del 2025 ha evidenziato tendenze divergenti nel panorama della finanza aziendale europea. Mentre l’accesso ai finanziamenti \u00e8
\nleggermente migliorato per le grandi imprese, le PMI continuano a far fronte a sfide strutturali nell’ottenere capitali per il capitale circolante e gli investimenti garantiti da attivit\u00e0. Le prospettive macroeconomiche rimangono contrastanti, con una crescita stagnante del fatturato, una modesta performance del PIL e i primi segnali di allentamento delle pressioni inflazionistiche. Le banche stanno riaprendo con cautela i canali di prestito, ma i finanziatori alternativi stanno intervenendo in modo pi\u00f9 deciso per soddisfare le mutevoli esigenze di finanziamento delle imprese. <\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/section>\n

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Condizioni di finanziamento<\/h3>\n

Nonostante gli indicatori economici volatili, il 12% delle aziende intervistate ha segnalato una diminuzione di 100 punti base dei tassi di interesse sui prestiti bancari, un segnale positivo di allentamento delle condizioni finanziarie. Tuttavia, solo il 4% delle aziende ha segnalato una minore necessit\u00e0 di prestiti bancari, il che indica che la domanda di finanziamenti rimane persistente, in particolare per gli investimenti operativi e di crescita.
L’ottimismo sulla futura disponibilit\u00e0 di finanziamenti bancari \u00e8 in aumento, ma
\nlentamente. Un modesto miglioramento del sentiment riflette un cauto ottimismo tra i
\nCFO, in particolare nelle grandi imprese. Tuttavia, persistono le aspettative di condizioni di credito pi\u00f9 restrittive, soprattutto tra le piccole imprese. <\/span><\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/section>\n

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Fabbisogno di finanziamento aziendale vs. disponibilit\u00e0<\/h3>\n<\/div>\n
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Il divario di finanziamento rimane significativo. Tra le 11.000 aziende intervistate: <\/span><\/span><\/p>\n

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  • Il 46% ha utilizzato finanziamenti bancari per spese in conto capitale e scorte<\/span><\/span><\/li>\n
  • Il 39% ha attinto a linee bancarie per il finanziamento del commercio e il capitale circolante<\/span><\/span><\/li>\n
  • Il 7% ha segnalato un aumento della necessit\u00e0 di credito commerciale, riflettendo le tendenze di approvvigionamento regionale attraverso i confini dell’UE<\/span><\/span><\/li>\n<\/ul>\n

    Questi dati evidenziano che la dipendenza dalle banche rimane elevata, anche se le condizioni di credito cambiano.<\/span><\/span><\/p>\n

    Ad aggravare questo problema \u00e8 un 21% netto di aziende che si aspetta un accesso ridotto ai prestiti bancari, un segnale che l’offerta di finanziamenti non \u00e8 in linea con la domanda aziendale. Storicamente, le banche rispondono tempestivamente all’incertezza economica restringendo l’erogazione, uno schema che si ripete ora <\/p>\n<\/div>\n

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    Performance aziendale e prospettive<\/span><\/h3>\n<\/div>\n
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    Nonostante un sentiment di finanziamento pi\u00f9 costruttivo, solo il 6% delle aziende ha visto crescere il fatturato di oltre il 5% nel primo trimestre del 2025. Ci\u00f2 sottolinea una disconnessione tra aspettative e performance realizzata. <\/p>\n

    Le aziende sembrano anticipare la ripresa, potenzialmente prevedendo nuovi ordini e partnership. Questo ottimismo guidato dalle aspettative \u00e8 particolarmente evidente nelle intenzioni di spesa in conto capitale: solo il 5% ha investito nel primo trimestre, mentre il doppio prevede di farlo nel secondo trimestre. <\/p>\n

    I timori sull’inflazione si sono attenuati: il 50% in meno di aziende ha espresso preoccupazione rispetto al quarto trimestre del 2024. Tuttavia, le aziende prevedono aumenti di prezzo del 2,5% entro la fine dell’anno, il che potrebbe rallentare ulteriori tagli dei tassi da parte della BCE. <\/p>\n<\/div>\n

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    Il divario nei prestiti bancari<\/h3>\n

    Il comportamento delle banche si \u00e8 nettamente biforcato:<\/span><\/p>\n

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    • Le grandi imprese godono di condizioni pi\u00f9 agevoli: garanzie inferiori, covenant pi\u00f9 leggeri e capitale pi\u00f9 economico<\/span><\/li>\n
    • Le PMI devono affrontare crescenti difficolt\u00e0, non a causa della loro solvibilit\u00e0, ma a causa degli oneri di processo e dei rigidi criteri di prestito<\/span><\/li>\n<\/ul>\n

      Questa divergenza ha ampliato il divario di finanziamento. Molte PMI si sentono scoraggiate dal richiedere prestiti bancari e sono attivamente alla ricerca di alternative flessibili e su misura.<\/p>\n

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      Europa: due realt\u00e0 nella finanza aziendale<\/h2>\n<\/div>\n
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      Il primo trimestre del 2025 rivela una chiara divisione: le grandi imprese ottengono un accesso pi\u00f9 facile al credito a basso costo, mentre le PMI rimangono bloccate dalla burocrazia e dal rigido sistema bancario. La pressione finanziaria si sta attenuando, ma la crescita e gli investimenti sono ancora in ritardo. <\/h4>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/section>\n

      Aumento dei prestiti alternativi<\/span><\/h3>\n

      Ci\u00f2 che colpisce nel primo trimestre \u00e8 che il 25% delle grandi aziende ora considera i finanziatori
      \nalternativi pi\u00f9 attraenti delle banche, anche se le banche offrono condizioni migliorate. Perch\u00e9? Perch\u00e9 i finanziatori alternativi offrono: <\/p>\n

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      • Velocit\u00e0<\/li>\n
      • Condizioni personalizzate<\/li>\n
      • Capitale strutturalmente flessibile<\/li>\n<\/ul>\n

        Questa tendenza segnala un cambiamento di mentalit\u00e0. Anche le aziende ben capitalizzate si stanno allontanando dalle banche quando cercano strutture di capitale allineate alla crescita. <\/p>\n

        Progettato pensando al tuo successo.<\/p>\n

        La visione del mercato di APG<\/span><\/h3>\n

        In APG Capital, vediamo opportunit\u00e0 di cherry-picking nel credito privato. Le PMI di alta qualit\u00e0 con bilanci solidi e una chiara visibilit\u00e0 del flusso di cassa rimangono sottoservite dalle banche tradizionali, nonostante i venti macroeconomici favorevoli.
        \nLe nostre conversazioni con banche e fintech all’Assemblea Generale dell’Associazione Spagnola di Factoring confermano che: <\/p>\n

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        • Si prevede che la domanda di finanziamenti per PMI e mid-cap aumenter\u00e0 del 5-10%<\/li>\n
        • La crescita \u00e8 principalmente intraeuropea, guidata dal nearshoring e dal riallineamento commerciale<\/li>\n
        • Un aumento del 14% delle aziende con performance insufficienti suggerisce una ripresa irregolare<\/li>\n<\/ul>\n

          La necessit\u00e0 di finanziamenti strutturati e ben collateralizzati \u00e8 in crescita. Mentre le aziende considerano strutture di mezzanine, equity e progetti fuori bilancio, i finanziatori alternativi sono in una posizione migliore rispetto alle banche per fornire. <\/p>\n

          Indicatori economici<\/h3>\n

          L’economia dell’area euro rimane fragile ma stabile:<\/p>\n

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          • Crescita reale del PIL su base annua dello 0,8% nel 2025<\/li>\n
          • Previsioni: 1,2% nel 2026, 1,3% nel 2027<\/li>\n
          • Disoccupazione prevista al 6,2-6,3% fino al 2027<\/li>\n
          • Si prevede che il PIL della Germania aumenter\u00e0 dallo 0,1% (2025) all’1,3% (2027)<\/li>\n<\/ul>\n

            I tassi di difficolt\u00e0 sono bassi: solo il 5% delle PMI e il 3% delle grandi imprese segnalano difficolt\u00e0 a far fronte agli obblighi di debito. Ma il rischio di insolvenza non \u00e8 distribuito uniformemente. Un’attenta sottoscrizione \u00e8 essenziale. <\/p>\n

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            I prestiti alternativi prendono il comando<\/h2>\n<\/div>\n
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            I finanziatori alternativi guadagnano terreno: 1 grande azienda su 4 ora li preferisce alle banche, non solo per la velocit\u00e0, ma per finanziamenti flessibili e allineati alla crescita. Anche le PMI solide rimangono sottoservite dal credito tradizionale. <\/h4>\n

            Grafici e commenti su Italia e Spagna:<\/h3>\n

            L’area euro ha subito una diminuzione della disponibilit\u00e0 di prestiti bancari durante il primo trimestre del 2025 rispetto all’ultimo trimestre (quarto trimestre del 2024). Inoltre, abbiamo assistito a un aumento complessivo della disponibilit\u00e0 di prestiti bancari in questo trimestre rispetto all’ultimo. <\/p>\n

            Nei paesi in cui la disponibilit\u00e0 \u00e8 diminuita, possiamo vedere che \u00e8 una tendenza che anche i bisogni diminuiscano a un ritmo simile o pi\u00f9 veloce, il che ha quindi contribuito a mantenere la vulnerabilit\u00e0 segnalata nell’area euro allo stesso ritmo dell’ultimo trimestre.<\/p>\n

            I paesi degni di nota per questo rapporto sono Spagna e Italia. Mentre la Spagna segue la tendenza generale della diminuzione dei bisogni, vediamo anche una diminuzione della disponibilit\u00e0. Tuttavia, poich\u00e9 il calo dei bisogni \u00e8 stato pi\u00f9 ripido del calo della disponibilit\u00e0, l’effetto complessivo \u00e8 una diminuzione della vulnerabilit\u00e0 segnalata. <\/p>\n

            D’altra parte, l’Italia ha segnalato una maggiore vulnerabilit\u00e0 poich\u00e9 i suoi bisogni sono aumentati e la disponibilit\u00e0 di prestiti bancari \u00e8 diminuita.<\/p>\n