Mens sana in corpore sano
“Mente sana in un corpo sano”, l’ideologia globale del benessere che sta trainando la crescita e le opportunità di business nei settori dell’abbigliamento, dell’alimentazione, dei dispositivi wearable e delle attrezzature sportive.
L’industria globale del benessere
Il concetto storico più vicino al benessere può essere ricondotto alla nozione romana di mens sana in corpore sano, traducibile come “mente sana in un corpo sano”. L’idea è che l’esercizio fisico plasmi una mente sana e determini il benessere complessivo. La ricerca scientifica ha dimostrato che l’attività fisica regolare influisce positivamente sulla produttività aziendale, sul coinvolgimento dei dipendenti e sui tassi di retention.
Il Global Wellness Institute (GWI) definisce il benessere come “la ricerca attiva di attività, scelte e stili di vita che conducono a uno stato di salute olistica”, una definizione molto vicina a quella romana. Oggi il concetto di benessere è ampiamente diffuso ed è promosso da scuole, social media, datori di lavoro, colleghi, amici e pubblicità commerciali. Si tratta di una tendenza che molti brand affermati stanno già sfruttando.
Immagine 1: Ricerca Google della parola wellness.
Esistono grandi opportunità nel settore del benessere per l’intera società. Promuovendo il benessere e implementando programmi di prevenzione delle malattie attraverso politiche pubbliche, i governi possono ridurre decessi e costi sanitari per miliardi di dollari, come nel caso della prevenzione delle malattie cardiovascolari. Secondo l’Organizzazione Mondiale della Sanità (OMS), le malattie cardiovascolari sono la principale causa di morte nel mondo, responsabili del 32% dei decessi totali nel 2019 (17,9 milioni di persone), e possono essere prevenute evitando diete poco sane e obesità, inattività fisica e consumo di tabacco e alcol.
Con l’invecchiamento continuo della popolazione nei Paesi sviluppati, i risparmi associati per le finanze pubbliche aumentano. Dall’altro lato, le aziende beneficiano di lavoratori più creativi e produttivi, riducendo il burnout, il turnover del personale e i costi elevati ad esso associati, favorendo al contempo una cultura aziendale positiva e sana.
Harvard Business Review ha recentemente analizzato diversi studi sui benefici finanziari netti per i datori di lavoro che hanno scelto di investire in iniziative di benessere per la propria forza lavoro. Il report evidenzia che per ogni dollaro investito nel benessere, le aziende possono risparmiare fino a 6,0 dollari in costi sanitari per dipendente. Ad esempio, Johnson & Johnson ha registrato un ritorno di 2,71 dollari per ogni dollaro speso in iniziative di benessere tra il 2002 e il 2008, generando risparmi per 250 milioni di dollari in costi sanitari nell’arco di un decennio.
L’industria del benessere ha beneficiato della crescente priorità attribuita al benessere personale. Questo settore comprende prodotti e servizi che spaziano dal fitness alla nutrizione, dalle attività per la salute mentale alle terapie alternative, ed è trainato da un cambiamento globale verso stili di vita più sani. La traiettoria di crescita è sostenuta da diversi fattori chiave:
- crescente consapevolezza della salute tra i consumatori;
- cambiamenti demografici con una popolazione sempre più anziana;
- aumento del reddito disponibile;
- maggiore attenzione all’importanza delle misure di prevenzione sanitaria.
Inoltre, i progressi tecnologici e l’innovazione digitale hanno rivoluzionato il panorama del benessere, offrendo nuove opportunità per servizi sanitari personalizzati a livello individuale e soluzioni scalabili per le aziende che desiderano offrire un migliore equilibrio tra vita lavorativa e privata ai propri dipendenti. Un esempio di questo successo è la recente crescita del settore Wellness SaaS, poiché sempre più datori di lavoro cercano strumenti per monitorare i dati relativi alle iniziative di benessere in corso.
Secondo il Global Wellness Institute, l’economia globale del benessere ha raggiunto i 5,6 trilioni di dollari nel 2022 e si prevede che cresca a un tasso di crescita annuale composto (CAGR) dell’8,6% fino al 2027, raggiungendo gli 8,47 trilioni di dollari. Inoltre, l’istituto ha riportato che il mercato del benessere legato all’attività fisica ha registrato un CAGR del 14,3% tra il 2020 e il 2022, raggiungendo i 976 miliardi di dollari, evidenziando il forte rimbalzo dopo la pandemia globale di Covid-19. Il sottosettore dell’attività fisica è previsto crescere a un CAGR del 6,7% fino a raggiungere 1,35 trilioni di dollari entro il 2027.
Dal Global Wellness Institute:
“La spesa dei consumatori per sport e attività ricreative attive è cresciuta rapidamente, anche se i tassi di partecipazione restano inferiori ai livelli pre-pandemici. I settori di supporto (fitness tech, abbigliamento/calzature e attrezzature) sono cresciuti rapidamente, superando i livelli pre-pandemici.”
Questo implica una maggiore spesa media pro capite, soprattutto perché gli appassionati di sport attribuiscono un valore sempre più elevato ad attrezzature e prodotti premium.
Immagine 2: Gruppo di confronto dell’abbigliamento basic.
Il fitness è stato un settore con un forte rimbalzo post-pandemico, con una crescita dei ricavi a doppia cifra, poiché la maggior parte delle aziende ha superato i livelli di fatturato precedenti alla pandemia. Gli analisti prevedono che i ricavi continueranno a crescere a tassi medio-bassi a una cifra fino al 2026 in tutto il settore.
Nonostante un contesto macroeconomico complesso, i team di management rimangono ottimisti e prevedono una prospettiva positiva per il periodo 2024–2025. In particolare, Adidas ha sottoperformato rispetto al proprio gruppo di pari, poiché il brand tedesco ha recentemente spostato i propri sforzi di marketing dalla musica allo sport.
È interessante notare come tutti i brand del fitness abbiano rinnovato la loro attenzione verso l’abbigliamento femminile. Il management di Nike, durante la call sui risultati del secondo trimestre 2024, ha dichiarato che il 40% dei clienti Nike sono donne, che rappresentano una quota significativa dei nuovi clienti e la cui domanda per cliente sta crescendo più rapidamente. Questo è stato il motivo per cui Nike ha deciso di espandersi nel segmento di reggiseni sportivi e leggings a fasce di prezzo più elevate, categorie in cui in precedenza non era presente. Nella call sui risultati del terzo trimestre 2024, uno dei punti più positivi è stato nuovamente l’abbigliamento femminile, in particolare leggings e capi fitness premium:
“Le calzature fitness femminili sono cresciute a doppia cifra e le principali linee di abbigliamento, come i leggings da oltre 100 dollari, hanno continuato a scalare con forti livelli di sell-through.”
Questo commento mette in evidenza le sinergie disponibili per i produttori di abbigliamento sportivo grazie alla continua tendenza del casualwear, permettendo alle aziende di adattarsi rapidamente e servire entrambi i mercati.
Abbigliamento fitness: basic vs. premium
La realtà post-pandemica è destinata a durare. Gli anni 2020 rappresentano l’era delle Instagram stories in palestra, del caffè Starbucks con latte di soia, della consapevolezza sulla salute mentale, della corsa e dello yoga. Le tendenze wellness e fitness preesistenti sono state amplificate dalla pandemia e hanno portato a cambiamenti molto forti nel comportamento dei consumatori. E per ogni tendenza, ci sono operatori pronti a cogliere la prossima grande opportunità.
Immagine 3: Gruppo di confronto dell’abbigliamento premium.
Che si tratti dell’iconica ammortizzazione CloudTec di On Running nelle scarpe da corsa, dell’abbigliamento yoga premium di Lululemon che passa facilmente dallo studio alla strada (ed è molto popolare tra gli influencer fitness su Instagram), o dell’activewear di Sweaty Betty dal design fashion-oriented e orientato alla performance, ogni brand incarna un impegno verso prestazioni e stile. Questo attrae appassionati di fitness che privilegiano sia la forma che la funzione nel loro stile di vita attivo, consentendo prezzi e margini premium.
Questa tendenza è confermata da risultati solidi. On Running ha annunciato nella call sui risultati FY2023 un aumento delle vendite nette del 46,6% su base annua in franchi svizzeri. Il management prevede un ulteriore aumento del 30% delle vendite nette nel 2024. Il CEO ha attribuito questi risultati a uno shock culturale e di moda: “È la prossima rivoluzione. L’ultimo anno cruciale ha chiarito che lo sport è la nuova uniforme, la nuova normalità che continuerà a trascendere cultura e moda.”
Essendo un brand premium, il management di On Running prevede margini lordi più elevati, poiché il potere di determinazione dei prezzi e il numero limitato di sconti migliorano significativamente i risultati finali.
Le aziende stanno inoltre cercando di capitalizzare queste tendenze attraverso attività di M&A. Hoka, il brand premium di scarpe da running, è stato acquisito da Deckers nel 2013 ed è oggi uno dei suoi marchi di punta. Deckers attribuisce a Hoka i migliori risultati trimestrali, con un contributo pari al 27,5% dei ricavi totali. Nel terzo trimestre 2024, le vendite di Hoka sono cresciute del 21,9% su base annua fino a 429,3 milioni di dollari, trainate dalla crescita del canale direct-to-consumer (DTC) e da una gestione efficace del canale wholesale con alti livelli di vendite a prezzo pieno. Deckers ha recentemente annunciato la nomina di Robin Green, ex Global Vice President of Men’s Running and Fitness di Nike, come nuovo presidente di Hoka, a diretto riporto del CEO del gruppo Dave Powers.
Un altro esempio è Lululemon, il retailer canadese di abbigliamento sportivo, che ha registrato un aumento del 19% su base annua dei ricavi netti nel 2023. L’azienda ha registrato un CAGR del 18,2% tra il FY14 e il FY23. Gli analisti continuano a prevedere una crescita dei ricavi a doppia cifra bassa fino al 2026, ben superiore alla crescita a una cifra attesa per grandi player come Nike o Adidas. Le performance dell’azienda non sono passate inosservate agli investitori: negli ultimi 10 anni il prezzo dell’azione è passato da 52 dollari nel marzo 2014 a 390 dollari nel marzo 2024, con un aumento di 6,42 volte.
Immagine 4: Ricavi di Lululemon 2021–2026E.
A differenza dei brand storici di abbigliamento fitness, le prospettive per le aziende di abbigliamento fitness premium indicano una forte crescita a doppia cifra nel 2024. Inoltre, questi trend non sono limitati al Nord America. Nell’ultima call sui risultati, Lululemon ha riportato che nel 2023 i ricavi sono cresciuti del 67% anno su anno nella Cina continentale e del 43% nel resto del mondo, rispetto a una crescita più contenuta, seppur solida, del 12% nelle Americhe. Sebbene oggi i ricavi internazionali rappresentino solo il 21% del totale, il management di Lululemon ha come obiettivo di lungo termine portarli a circa il 50%, dimostrando che le tendenze attuali sono di natura globale. Anche la ripartizione geografica di On Running mostra dinamiche simili, con l’Asia-Pacifico in testa con una crescita del 75% yoy, seguita dalle Americhe con il 52,2% e dall’EMEA con un aumento del 29,2%.
Proseguendo con l’analisi, approfondiamo ora l’interessante intersezione tra fitness e lusso. A tal fine, analizziamo aziende specializzate in nicchie specifiche del mercato, che si rivolgono a una base di consumatori selezionata ma benestante, con benefici significativi sui margini, come avviene tipicamente nel settore del lusso.
In primo luogo, desideriamo evidenziare Marysia. L’azienda è stata fondata nel 2009 con un focus su costumi da bagno premium da donna ed è apparsa su riviste come Vogue, Forbes, Elle e Marie Claire, tra le altre. Realizzato con tessuti italiani, il brand ha attirato attrici famose come Lupita Nyong’o e Gwyneth Paltrow. Recentemente, l’azienda ha osservato la stessa tendenza discussa ampiamente in questo report. Secondo un articolo Forbes del 2021:
“Ora, per la prima volta, Marysia sta ampliando la propria offerta nell’activewear, mantenendo la stessa sensibilità chic e femminile dei costumi da bagno e del resort wear. La decisione di lanciare una collezione sportiva è nata dalla difficoltà di trovare capi minimalisti e ben realizzati in grado di sostenere uno stile di vita attivo…”.
Questo dimostra come sia i grandi player come Nike, sia marchi più piccoli e di nicchia come Marysia stiano osservando la direzione generale verso cui si sta muovendo il settore.
Inoltre, vogliamo citare alcuni brand emergenti come Year of Ours, Ernest Leoty, Sporty & Rich e Alo Yoga. Tutti incarnano la tendenza a rendere lo sport premium sia nell’aspetto che nella percezione. Insieme, questi marchi rappresentano la crescente tendenza a elevare l’abbigliamento sportivo al livello della moda premium, ciascuno con un approccio unico alla fusione tra atletismo e lusso. Year of Ours si distingue per l’attenzione all’inclusività e alla body positivity. Ernest Leoty unisce l’eredità francese all’innovazione moderna per creare capi orientati alla performance. Sporty & Rich, invece, cattura l’essenza di uno stile chic senza sforzo, fondendo silhouette sportive classiche con una manifattura di alta qualità.
Infine, troviamo Alo Yoga che, a ottobre 2023, era alla ricerca di una valutazione di 10 miliardi di dollari. L’azienda è in forte competizione con Lululemon e Nike per conquistare la crescente base di consumatori giovani, di alto valore e attenti alla salute.
L’industria dell’abbigliamento fitness sta vivendo un cambiamento significativo nel periodo post-pandemico, con un’accelerazione verso i brand premium. Aziende come Nike stanno riorientando i propri sforzi verso un marketing più sport-centrico, mentre player più piccoli e di nicchia come Year of Ours, Ernest Leoty, Sporty & Rich e Alo Yoga stanno capitalizzando la tendenza di fusione tra atletismo e lusso. Questo cambiamento non è limitato al Nord America, ma si osserva a livello globale, con brand come Lululemon e On Running che registrano una crescita significativa nei mercati internazionali. Man mano che l’intersezione tra fitness e lusso continua a evolversi, questi brand sono ben posizionati per una solida crescita a doppia cifra, trainata da consumatori benestanti alla ricerca di prestazioni e stile nelle loro scelte di abbigliamento sportivo.
“Hey Siri, quanti passi ho fatto oggi?”
L’industria del fitness ha vissuto una trasformazione significativa grazie all’integrazione della tecnologia wearable, in particolare sotto forma di smartwatch. Questi dispositivi hanno rivoluzionato il modo in cui le persone monitorano la propria salute e forma fisica, fornendo dati e insight in tempo reale per ottimizzare performance e benessere. In questa sezione del report, analizziamo i principali elementi e attori che stanno plasmando il mercato degli smartwatch all’interno del più ampio settore dell’abbigliamento fitness.
Secondo Statista, l’industria della tecnologia wearable ha registrato ricavi pari a 44 miliardi di dollari nel 2023 e si prevede che cresca a un tasso di crescita annuale composto (CAGR) del 7,10% fino a raggiungere i 62 miliardi di dollari entro il 2028. Questa crescita è alimentata dalla crescente domanda di dispositivi wearable che offrono funzionalità avanzate di monitoraggio della salute e del fitness, sia per benefici sanitari (come il recente impegno di Apple nell’integrare Apple Watch con l’app Salute su iOS per inviare dati ai fornitori sanitari per conto degli utenti), sia per il monitoraggio delle performance sportive o per semplice curiosità. I wearable, in particolare gli smartwatch, sono diventati strumenti indispensabili per gli appassionati di fitness e per le persone attente alla salute, alimentando innovazione e competizione nel mercato.
Iniziamo con Garmin, un protagonista di rilievo nel mercato degli smartwatch. Nella call sui risultati FY2023, Garmin ha evidenziato una crescita significativa nel segmento fitness, con un aumento del 21% dei ricavi di questa divisione nel corso del 2023. La crescita è stata trainata da una forte domanda in tutte le categorie di prodotto, in particolare dalla popolarità dei nuovi orologi da running. Garmin ha riportato margini lordi e operativi rispettivamente del 56% e del 22%, con un reddito operativo pari a 93 milioni di dollari. I risultati recenti di Garmin, uniti ai commenti del management, rappresentano un esempio chiaro della direzione intrapresa dal settore. La domanda è solida e proviene principalmente da due tipologie di consumatori: gli appassionati di sport che, dopo la pandemia, hanno aumentato il loro interesse e cercano prodotti sempre più premium e sofisticati per raggiungere i propri obiettivi, e le persone che si avvicinano per la prima volta allo sport. Come approfondiremo più avanti, queste due tipologie di consumatori mostrano trend comportamentali di lungo periodo differenti, ma entrambi positivi.
WHOOP, uno dei principali nomi nel settore della tecnologia indossabile per il fitness, ha attirato investimenti significativi, raccogliendo oltre 400 milioni di dollari fino ad oggi. Il suo ultimo round di finanziamento, una Serie F da 200 milioni di dollari guidata dal Softbank Vision Fund, sottolinea la fiducia degli investitori nell’approccio innovativo dell’azienda al monitoraggio del fitness e all’analisi dei dati. L’enfasi di WHOOP su insight personalizzati e sull’ottimizzazione delle prestazioni l’ha posizionata come un attore chiave nel mercato degli smartwatch in continua evoluzione. Ancora una volta, come già menzionato in questo report, non possiamo accedere ai dati finanziari delle società private; pertanto, la migliore alternativa è analizzare i recenti aumenti di capitale come proxy della fiducia degli investitori e, di conseguenza, di una solida performance.
Fitbit, pioniere nei dispositivi indossabili per il fitness, ha fatto notizia con la sua acquisizione da parte di Google. Questa mossa strategica segnala l’impegno di Google ad ampliare la propria presenza nel settore della tecnologia indossabile e a sfruttare l’esperienza e la base utenti di Fitbit. L’acquisizione ha il potenziale di rimodellare il panorama competitivo del mercato degli smartwatch, con Google pronta a integrare la tecnologia Fitbit nel proprio ecosistema di prodotti e servizi. Si tratta di una strategia simile a quella adottata da Apple: nel complesso, i grandi player tecnologici sono impegnati in una vera e propria corsa agli armamenti per includere il maggior numero possibile di dispositivi indossabili nei propri ecosistemi, e gli smartwatch rappresentano l’estensione ideale di una suite di dispositivi elettronici basati sui dati.
Apple Watch, prodotto iconico all’interno del segmento wearables di Apple, continua a dominare il mercato degli smartwatch grazie alle sue funzionalità complete di monitoraggio della salute e del fitness. Grazie all’integrazione perfetta con Apple Health, l’Apple Watch si rivolge a un pubblico ampio alla ricerca di un’esperienza premium nel mondo degli smartwatch.
Il mercato degli smartwatch, alimentato dai progressi tecnologici e dalla crescente domanda dei consumatori di soluzioni per il monitoraggio della salute e del fitness, presenta significative opportunità di crescita e innovazione. Con player chiave come Garmin, WHOOP, Fitbit e Apple che guidano la competizione e modellano la traiettoria del settore, le prospettive future per gli smartwatch all’interno dell’industria del fitness apparel restano promettenti. Con l’evoluzione continua della tecnologia indossabile, essa svolgerà senza dubbio un ruolo centrale nel plasmare il futuro del fitness e del benessere.
Le proteine sono alla base della piramide alimentare per un motivo…
Ora spostiamo l’attenzione sulla nutrizione. Questo report ha analizzato in modo approfondito tutte le industrie legate al trend del wellness e del fitness che osserviamo da oltre un decennio, e i prodotti nutrizionali non fanno eccezione. Nel capitolo seguente ci concentreremo più nel dettaglio sul segmento della nutrizione, con particolare attenzione alle proteine in polvere, il grande amore di tutti gli appassionati di palestra.
Glanbia PLC, gruppo globale leader nella nutrizione con sede in Irlanda, ha attirato l’attenzione in quanto proprietario di Optimum Nutrition, un marchio di riferimento nel settore della nutrizione sportiva, che attualmente detiene la proteina del siero del latte (whey protein) più venduta su Amazon a livello globale. Nel 2023, Glanbia ha registrato una crescita dei ricavi del 5,1% nel segmento Performance Nutrition, con Optimum Nutrition che ha mostrato un impressionante +17,0% di crescita Like-for-Like. Alla luce di queste solide performance, Glanbia prevede per il 2024 una crescita dei ricavi compresa tra il 4% e il 7% per il business Performance Nutrition, confermando il proprio ruolo di primo piano nel settore.
The Hut Group (THG), con sede nel Regno Unito, si è affermata come uno dei principali player nel commercio elettronico e nel retail digitale, con la divisione THG Nutrition in prima linea nel mercato della nutrizione sportiva. Guidata dal brand Myprotein, THG Nutrition ha intrapreso un rebranding globale nel 2023, che ha portato a un notevole incremento dei ricavi del 60% tra il 2019 e il 2023, oltre a un aumento degli utenti attivi (definiti come clienti che hanno effettuato almeno un acquisto nel periodo) da 4,3 milioni nel 2019 a 6,7 milioni nel 2023. Questo cambiamento strategico di marketing è stato pensato per attrarre un pubblico più ampio, non limitato ai frequentatori abituali delle palestre, posizionando THG Nutrition per una crescita e una penetrazione di mercato ulteriori nei prossimi anni.
Meiji Holdings, conglomerato giapponese con un portafoglio diversificato che spazia da alimenti e bevande ai prodotti farmaceutici, ha compiuto progressi significativi nel mercato della nutrizione sportiva. All’interno della divisione Nutrition, Meiji ha registrato un aumento delle vendite nette complessive del 7,7%, trainato da una crescita robusta del 15–16% nel mercato delle proteine sportive durante i primi tre trimestri dell’esercizio FY2023. Questi risultati evidenziano la crescente presenza di Meiji nel settore nutrizionale e la sua capacità di capitalizzare sulle preferenze in evoluzione dei consumatori verso prodotti per la salute e il benessere, una tendenza comune a molte aziende e settori diversi.
Immagine 5: Ricerca Google per “protein powder”.
L’aumento dell’interesse per le bevande nutrizionali è in linea con i risultati più recenti osservati nei settori del wellness, dell’abbigliamento fitness e delle palestre e health club.
Abbonamenti in palestra & Health Club: una peculiarità europea
Uno dei settori più colpiti durante la pandemia è stato quello delle palestre e dei health club. I lockdown imposti per contenere la diffusione del COVID-19 hanno portato molte persone a cancellare i propri abbonamenti e, in Europa, i tassi di adesione non sono ancora tornati ai livelli pre-pandemici.
Il grafico sottostante mostra l’andamento degli abbonamenti in palestra in Europa prima della pandemia e la successiva fase di recupero. La partecipazione resta ancora leggermente inferiore ai livelli precedenti al COVID-19. VMR prevede che l’industria globale Health & Fitness raggiungerà i 169,7 miliardi di dollari entro il 2030, rispetto ai 91,18 miliardi di dollari del 2021.
Immagine 1: Totale degli iscritti alle palestre in Europa 2021–2022.
Fonte: Deloitte, EuropeActive
Oltre ad analizzare il settore nel suo complesso, come nelle sezioni precedenti, desideriamo approfondire alcuni player rilevanti, in particolare i brand di palestre più esclusivi e premium come Equinox, Virgin Active e Third Space. Riteniamo che un’analisi più approfondita di questa nicchia ci permetta di fornire insight di valore su come i trend del fitness e del wellness stiano performando attraverso, ancora una volta, l’intersezione tra lusso e fitness.
Equinox, il fenomeno globale delle palestre premium, ha ottenuto ulteriori 1,8 milioni di dollari di finanziamenti da nuovi e attuali investitori nel marzo 2024, destinati al rifinanziamento di prestiti in scadenza e al finanziamento delle attività aziendali generali. Il round è stato guidato da Sixth Street e Silver Lake, con la partecipazione di Ares Management, HPS Investment Partners e L Catterton. Questa raccolta di capitale è arrivata dopo un aumento dei ricavi del 27% nel 2023. Attualmente l’azienda gestisce 107 club a livello globale e dispone di una pipeline di oltre 25 nuove aperture in tutto il mondo. Questo aumento di capitale e la crescita dei ricavi dimostrano quanto potenziale non ancora sfruttato esista nel settore; inoltre, l’interesse dei grandi player del private equity è spesso un segnale che vi siano ulteriori sviluppi positivi all’orizzonte.
Per quanto riguarda Virgin Active, in una presentazione agli investitori relativa ai sei mesi conclusi a settembre 2023, la società madre Brait PLC ha riportato una crescita dei ricavi del 20% su base annua in GBP per questa linea di business, con un aumento degli iscritti attivi dell’11% rispetto allo stesso periodo del 2022, sebbene ancora al di sotto dei livelli pre-pandemici. L’azienda ha inoltre evidenziato come Italia e Singapore abbiano già superato i livelli di iscrizione precedenti al COVID, mentre il Regno Unito ha dimostrato una buona resilienza nonostante le difficoltà macroeconomiche.
Infine, Third Space, il brand premium di palestre londinesi, è stato ritirato dal mercato nel 2014 da Encore Capital, che ha successivamente venduto la propria quota di maggioranza a KSL nel 2021. L’operatore di health club di lusso ha ricevuto 88,5 milioni di sterline da OakNorth Bank e Searchlight Capital Partners nel settembre 2023 per finanziare l’espansione, con l’obiettivo di aumentare le sedi da 8 a 12. Il CEO Colin Waggett ha dichiarato: «Stiamo registrando una domanda eccezionalmente forte per gli abbonamenti Third Space, con la maggior parte dei nostri club che opera con liste d’attesa…». Ancora una volta emergono gli stessi trend osservati per Equinox e Virgin Active: interesse da parte del private equity, ulteriori iniezioni di capitale da grandi investitori e un’accelerazione nel ritmo delle nuove iscrizioni.
Nel complesso, il settore non è ancora tornato ai livelli pre-pandemici; tuttavia, analogamente al confronto tra brand fitness tradizionali e premium, le palestre di fascia alta sembrano performare significativamente meglio rispetto alla media del settore, indicando comportamenti dei consumatori più marcati, soprattutto nelle fasce sociali più elevate.
European Fitness: il benchmark
Per comprendere meglio le prospettive dell’industria del wellness e dello sport in Europa, abbiamo analizzato un altro grande player del settore, Technogym, come proxy dello stato di salute dell’intera industria.
Chiunque si alleni regolarmente indoor ha probabilmente utilizzato una delle numerose macchine Technogym, spesso presenti nei centri fitness premium durante prove gratuite o prime visite. Technogym è stata fondata nel 1983 da Nerio Alessandri a Cesena, Italia, con un focus sulla produzione e distribuzione di attrezzature e tecnologie digitali per fitness, sport e salute. L’azienda è stata fornitore ufficiale di otto edizioni dei Giochi Olimpici, inclusi i Giochi di Tokyo 2020. Nel 2023, Technogym ha registrato un aumento dei ricavi del 12%, raggiungendo 808,091 milioni di euro rispetto all’esercizio 2022.
Storicamente, la società ha registrato un tasso di crescita annuo composto (CAGR) del 9,8% tra il FY2021 e il FY2023. All’inizio del 2023, il Neom Investment Fund del governo saudita ha acquisito circa il 6% del capitale azionario di Technogym come investimento strategico nel produttore di attrezzature sportive, evidenziando ulteriormente l’interesse globale per il settore. Il management attribuisce questi risultati positivi al fatto che: «In particolare, il settore privato ha mostrato un notevole tasso di accelerazione nella seconda metà dell’anno…», sottolineando anche l’aumento del numero di iscritti e delle visite ripetute in tutti i principali club di cui dispone di dati. Tali risultati, insieme ai commenti del management, dimostrano come i driver post-pandemici siano pienamente operativi nel 2023 e oltre il 2024, con i praticanti sportivi che intensificano le attività e i tassi di partecipazione che tornano progressivamente ai livelli pre-pandemici.
Nel suo ultimo rapporto annuale, il management ha evidenziato come un numero crescente di consumatori consideri l’attività fisica una parte essenziale della propria giornata, preferendo inoltre modalità di allenamento ibride tramite ecosistemi digitali accessibili via app, che consentono di allenarsi quotidianamente in luoghi diversi. Inoltre, è aumentata la domanda da parte delle aziende di spazi dedicati all’attività fisica e di servizi legati all’utilizzo di asset digitali (software) che permettano di misurare e massimizzare il ritorno sugli investimenti effettuati.
Immagine 2: Ricavi Technogym 2021–2026E
Fonte: Documentazione aziendale, consenso analisti Refinitiv Eikon
Nel comunicato stampa sui risultati del 2023, il management di Technogym ha attribuito la crescita futura a: «Driver di crescita solidi e in espansione, in particolare la salute attraverso la prevenzione (Exercise is Medicine), sempre più considerata una priorità da individui, aziende e governi. Sebbene il mercato di riferimento cresca a tassi mid-single digit…». Questo evidenzia il potenziale di crescita derivante dal focus su clienti che praticano attività fisica per motivi di salute e benessere, oggi principale target di espansione.
In conclusione, l’industria europea del wellness e dello sport continua a dimostrare resilienza e crescita, come evidenziato dalle performance di player chiave come Technogym. Con una storia di incrementi costanti dei ricavi e investimenti strategici, Technogym rappresenta una solida proxy della salute del settore. Il successo dell’azienda è spiegato in parte dal cambiamento di atteggiamento verso il fitness, con un numero crescente di individui che considera l’attività fisica essenziale e richiede soluzioni di allenamento di qualità superiore. Inoltre, l’enfasi sulla salute attraverso la prevenzione suggerisce una traiettoria di crescita promettente, con un focus sui consumatori che danno priorità a salute e benessere. Di conseguenza, il settore appare ben posizionato per una crescita sostenuta, guidata dall’evoluzione delle preferenze dei consumatori e dal crescente riconoscimento dell’importanza del fitness nella vita quotidiana.
Il giro d’Europa in 80 pedalate
Passando dal wellness al fitness, emergono numerose opportunità legate a trend demografici di lungo periodo e a cambiamenti comportamentali dei consumatori post-pandemia. In questo contesto, vogliamo concentrarci su un settore brillante e spesso sottovalutato: il ciclismo.
L’industria della bicicletta ha registrato una crescita significativa negli ultimi anni, trainata da una maggiore consapevolezza ambientale, dall’aumento dell’urbanizzazione e da uno spostamento verso stili di vita più sani. Grazie ai progressi tecnologici e all’innovazione, le e-bike sono emerse come una valida alternativa alle biciclette tradizionali, offrendo praticità e facilità d’uso, soprattutto negli ambienti urbani. Il mercato globale delle biciclette è destinato a continuare la propria espansione, sostenuto da iniziative governative volte a promuovere le infrastrutture ciclabili e dalla crescente popolarità delle soluzioni di mobilità elettrica, in particolare in Europa. Nell’ottobre 2023, la Commissione Europea ha pubblicato la Dichiarazione Europea sulla Ciclabilità, nella quale ha espresso l’impegno, insieme agli Stati membri, a fornire supporto tecnico e finanziario per sviluppare e implementare strategie per la mobilità ciclabile, utilizzando fondi dell’UE come il Social Climate Fund, il Cohesion Fund e il Recovery and Resilience Facility. Dall’inizio della pandemia, il ciclismo ha conosciuto un forte aumento di popolarità, poiché sempre più persone hanno cercato attività all’aperto compatibili con le misure di distanziamento sociale durante i lockdown.
Il grafico seguente mostra la recente forza del settore e l’effetto di spinta pandemica sulle vendite di biciclette nella maggiore economia europea, la Germania. I lockdown e la riduzione dell’attività fisica hanno portato molti nuovi ciclisti, così come ciclisti di ritorno, a riscoprire questo hobby.
Immagine 3: Ricavi dalle vendite di biciclette in Germania 2013–2023
Fonte: T3 Transportation Think Tank; Statistisches Bundesamt
La resilienza dell’industria del lusso
Il settore del lusso si è affermato come un vero e proprio bene rifugio per gli investitori, offrendo protezione dagli shock economici causati da eventi come la pandemia da COVID-19, l’invasione russa dell’Ucraina, un’inflazione persistentemente elevata e rapidi aumenti dei tassi di interesse globali. L’industria dei beni di lusso è caratterizzata da prezzi premium, branding esclusivo e artigianalità di alta qualità. Negli ultimi anni, si è assistito a una crescente domanda di esperienze di lusso e di consumo sostenibile, che ha alimentato l’interesse per prodotti unici ed ecologicamente responsabili. La solidità del settore è ulteriormente dimostrata dalla sua sovraperformance rispetto agli indici azionari più ampi: nell’ultimo decennio, l’S&P Global Luxury Index ha superato l’MSCI World Index di circa il 3% su base annua, con la maggior parte di questa sovraperformance concentrata nel periodo post-pandemico, quando gli investitori hanno cercato rifugio in aziende con forte potere di determinazione dei prezzi e una clientela solida. La tabella seguente riassume le recenti performance e i risultati di alcune delle principali aziende del settore del lusso, evidenziando la forza sia finanziaria sia delle quotazioni azionarie.
Immagine 4: Analisi del peer group dell’industria del lusso
Il futuro del lusso
A livello macroeconomico, sulla base dei dati e delle analisi di settore di Bain & Co. e UBS, si osserva un aumento significativo della domanda globale di beni di lusso, trainato dai mercati emergenti e dalla crescente ricchezza degli individui ad alto patrimonio. Il mercato globale del lusso ha raggiunto 1,15 trilioni di euro nel 2023, con una crescita del 10% rispetto al 2022. UBS prevede che la quota della popolazione mondiale con un patrimonio superiore a 1 milione di dollari aumenterà dall’1,1% del totale (circa 59,4 milioni di milionari) nel 2022 all’1,5% (circa 85,9 milioni di milionari) entro il 2027. Secondo UBS, la ricchezza aggregata degli HNWI è cresciuta di cinque volte, passando da 41,4 trilioni di dollari nel 2000 a 208,3 trilioni di dollari nel 2022. Nonostante le incertezze economiche, l’appetito per i beni di lusso rimane forte, con i consumatori che continuano a privilegiare qualità ed esclusività. Il report evidenzia la resilienza del settore del lusso e individua opportunità di crescita supportate da solidi trend macroeconomici di lungo periodo. Bain prevede che questi fondamentali robusti continueranno a sostenere la crescita del mercato, sebbene con performance relativamente più moderate nel periodo successivo al 2024.
Immagine 5: Crescita dell’industria del lusso 2018–2028.
Fonte: Statista; Statista Consumer Market Insights
Il lusso italiano: auto veloci, abiti di design… e biciclette…
All’interno del settore del lusso, le biciclette e le biciclette elettriche di fascia alta occupano un mercato di nicchia rivolto a consumatori facoltosi che ricercano sia stile sia funzionalità nelle loro scelte di mobilità. Nel contesto più ampio dell’industria ciclistica, il segmento delle biciclette ed e-bike di lusso si rivolge a consumatori esigenti che apprezzano design, prestazioni ed esclusività. L’Italia, rinomata per la sua tradizione artigianale e il suo patrimonio nel design —con aziende come Ferrari, Bugatti e Dolce & Gabbana come simboli dell’eccellenza italiana— ospita diversi produttori di biciclette ed e-bike di lusso specializzati in modelli di alta gamma. Queste aziende sfruttano materiali premium, tecnologie innovative e lavorazioni artigianali per creare prodotti su misura in grado di sostenere prezzi elevati. Un forte potere di determinazione dei prezzi e margini elevati sono caratteristiche comuni del settore, poiché le aziende riescono a trasferire ai consumatori gli aumenti dei costi dovuti all’inflazione salariale o a vincoli nell’approvvigionamento delle materie prime senza un impatto significativo sui margini.
Negli ultimi anni l’industria della bicicletta ha registrato una crescita significativa, alimentata da una maggiore consapevolezza delle problematiche ambientali, dall’aumento dell’urbanizzazione e da un orientamento verso stili di vita più sani. Grazie ai progressi tecnologici e all’innovazione, le biciclette elettriche si sono affermate come un’alternativa popolare alle biciclette tradizionali, offrendo praticità e facilità d’uso, soprattutto negli ambienti urbani.
Immagine 6: Prezzo delle e-bike vs biciclette meccaniche 2018–2023.
Fonte: EY; ifo Institut; Bike Europe
Conclusione
Oltre alla crescita individuale dei principali operatori del settore, il grafico sopra riportato mostra l’aumento dell’interesse per le bevande sportive nutrizionali. Al di là della stagionalità, con forti picchi a fine anno (come procede il tuo proposito di Capodanno?), emerge chiaramente una tendenza di crescita dell’interesse nel lungo periodo.
L’aumento dell’interesse per le bevande nutrizionali è in linea con i risultati più recenti delle industrie del benessere, dell’abbigliamento sportivo e delle palestre e health club (che analizzeremo di seguito), dimostrando come il consumatore attento alla salute e al benessere si comporti in modo molto simile in settori diversi. Di conseguenza, queste nuove tendenze di consumo non sono specifiche di una singola industria.
In conclusione, la performance complessiva di Glanbia PLC, The Hut Group e Meiji Holdings riflette una prospettiva positiva per l’industria della nutrizione sportiva. Con i consumatori che danno sempre più priorità alla salute e al fitness, la domanda di integratori nutrizionali e prodotti correlati continua a crescere, in linea con quanto osservato in precedenza nel settore dell’abbigliamento sportivo. Con ciascuna azienda ben posizionata per una ulteriore crescita e innovazione nei rispettivi mercati, il settore della nutrizione sportiva appare destinato a una espansione sostenuta e a una rilevanza duratura nel prossimo futuro.
