Mente sana en un cuerpo sano
“Mente sana en un cuerpo sano”, la ideología global del bienestar que impulsa el crecimiento y las oportunidades de negocio en las industrias de la moda, la alimentación, los dispositivos wearables y el equipamiento deportivo.
La industria global del bienestar
El concepto histórico más cercano al bienestar puede atribuirse a la noción romana de mens sana in corpore sano, que puede traducirse como “mente sana en un cuerpo sano”. La idea sostiene que el ejercicio físico moldea una mente saludable y determina el bienestar general. La investigación científica ha demostrado que la actividad regular impacta positivamente en la productividad de las empresas, el compromiso laboral y las tasas de retención de empleados.
El Global Wellness Institute (GWI) define el bienestar como “la búsqueda activa de actividades, decisiones y estilos de vida que conducen a un estado de salud integral”, lo cual se aproxima bastante a la visión romana. Hoy en día, el concepto de bienestar está ampliamente difundido y es promovido por escuelas, redes sociales, empleadores, colegas, amigos y la publicidad comercial. Se trata de una tendencia que muchas marcas consolidadas están aprovechando.
Imagen 1: Búsqueda en Google del término wellness.
Existen grandes oportunidades en el ámbito del bienestar para toda la sociedad. Al promover el bienestar e implementar programas de prevención de enfermedades mediante políticas públicas, los gobiernos pueden reducir muertes y costos sanitarios por miles de millones de dólares, como en el caso de la prevención de enfermedades cardiovasculares. Según la Organización Mundial de la Salud (OMS), las enfermedades cardiovasculares son la principal causa de muerte en el mundo, responsables del 32% del total de fallecimientos en 2019 (17,9 millones de personas), y pueden prevenirse evitando dietas poco saludables y la obesidad, la inactividad física y el consumo de tabaco y alcohol.
A medida que la población de los países desarrollados continúa envejeciendo, los ahorros asociados para las finanzas públicas se incrementan. Por otro lado, las empresas se benefician de trabajadores más creativos y productivos, reduciendo el agotamiento, la rotación de personal y los elevados costos asociados a esta, además de fomentar una cultura laboral positiva y saludable.
Harvard Business Review analizó recientemente varios estudios sobre los beneficios financieros netos para los empleadores que optaron por invertir en iniciativas de bienestar para su fuerza laboral. El informe destaca que por cada dólar invertido en bienestar, las empresas pueden ahorrar hasta 6,0 dólares en costos de atención médica por empleado. Por ejemplo, Johnson & Johnson experimentó un retorno de 2,71 dólares por cada dólar invertido en iniciativas de bienestar entre 2002 y 2008, lo que se tradujo en ahorros de 250 millones de dólares en costos sanitarios durante una década.
La industria del bienestar se ha beneficiado de la creciente priorización del bienestar personal. Esta industria incluye productos y servicios que abarcan fitness, nutrición, actividades de salud mental y terapias alternativas, impulsados por un cambio global hacia estilos de vida más saludables. La trayectoria de crecimiento está respaldada por varios impulsores clave:
- Mayor conciencia sobre la salud entre los consumidores;
- Cambios demográficos con una población envejecida;
- Aumento de los ingresos disponibles;
- Mayor concienciación sobre la importancia de las medidas preventivas de salud.
Además, los avances tecnológicos y la innovación digital han revolucionado el panorama del bienestar, ofreciendo nuevas vías para servicios de salud personalizados a nivel individual y soluciones escalables para empresas que desean ofrecer un mejor equilibrio entre vida laboral y personal a sus empleados. Un ejemplo de este éxito es el crecimiento reciente de la industria Wellness SaaS, ya que cada vez más empleadores buscan herramientas para monitorear datos sobre iniciativas de bienestar existentes.
Según el Global Wellness Institute, la economía global del bienestar alcanzó los 5,6 billones de dólares en 2022 y se espera que crezca a una tasa compuesta anual (CAGR) del 8,6% hasta 2027, alcanzando los 8,47 billones de dólares. Asimismo, el instituto informó que el mercado del bienestar asociado a la actividad física registró una CAGR del 14,3% entre 2020 y 2022, alcanzando los 976.000 millones de dólares, lo que pone de manifiesto el fuerte repunte tras la pandemia global de Covid-19. Se prevé que el subsector de actividad física crezca a una CAGR del 6,7% hasta alcanzar los 1,35 billones de dólares en 2027. Desde el Global Wellness Institute:
“El gasto de los consumidores en deportes y recreación activa también ha crecido rápidamente, aunque las tasas de participación siguen por debajo de los niveles previos a la pandemia. Los sectores de apoyo (tecnología fitness, ropa/calzado y equipamiento) han crecido rápidamente, superando los niveles pre-pandemia.”
Esto implica un mayor gasto promedio per cápita, especialmente a medida que los aficionados al deporte otorgan más valor a equipamiento y productos premium.
Imagen 2: Grupo comparativo de prendas básicas.
El fitness fue una industria con un fuerte repunte post-pandemia, con crecimiento de ingresos de dos dígitos, ya que la mayoría de las empresas han superado sus niveles de ingresos previos a la pandemia. Los analistas esperan que los ingresos continúen creciendo a tasas de un dígito medio-bajo hasta 2026 en toda la industria.
A pesar de un contexto macroeconómico desafiante, los equipos directivos se mantienen optimistas y prevén una perspectiva positiva para 2024–2025. Cabe destacar que Adidas ha tenido un desempeño inferior frente a su grupo de pares, ya que la marca alemana recientemente redirigió sus esfuerzos de marketing desde la música hacia el deporte.
De manera interesante, todas las marcas de fitness han renovado su enfoque en la ropa femenina. La dirección de Nike, en su llamada de resultados del segundo trimestre de 2024, comentó que el 40% de sus clientes son mujeres, que representan una gran proporción de los nuevos clientes y cuya demanda por cliente está creciendo más rápido. Esta fue la razón por la cual Nike decidió expandirse hacia sujetadores deportivos y leggings en rangos de precios más altos, segmentos en los que anteriormente no participaba. En la llamada de resultados del tercer trimestre de 2024, uno de los aspectos más positivos volvió a ser la ropa femenina, especialmente leggings y prendas premium:
“El calzado deportivo femenino creció a doble dígito, y franquicias clave de ropa, como leggings de más de 100 dólares, continuaron escalando con una fuerte rotación.”
Este comentario demuestra las sinergias disponibles para los fabricantes de ropa deportiva gracias a la tendencia continua del casualwear, permitiendo a las empresas adaptarse rápidamente y atender ambos mercados.
Ropa deportiva: básica vs. premium
La realidad post-pandemia llegó para quedarse. La década de 2020 es la era de las historias de Instagram en el gimnasio, el café Starbucks con leche de soja sin lácteos, la concienciación sobre la salud mental, el running y el yoga. Las tendencias de bienestar y fitness que existían previamente se intensificaron con la pandemia y provocaron cambios muy fuertes en el comportamiento del consumidor. Y para cada tendencia, hay actores preparados para aprovechar la próxima gran oportunidad.
Imagen 3: Grupo comparativo de prendas premium.
Ya sea la amortiguación CloudTec característica de On Running en sus zapatillas, la ropa premium de yoga de Lululemon que transita fácilmente del estudio a la calle (y es muy popular entre influencers de fitness en Instagram), o la ropa deportiva de Sweaty Betty con un enfoque de moda y rendimiento, cada marca representa un compromiso tanto con el desempeño como con el estilo. Esto atrae a entusiastas del fitness que priorizan forma y función en su estilo de vida activo, permitiendo precios y márgenes premium.
Esta tendencia se refleja en sólidos resultados. On Running anunció en su llamada de resultados del ejercicio fiscal 2023 un aumento interanual del 46,6% en las ventas netas en francos suizos. La dirección espera un aumento adicional del 30% en las ventas netas en 2024. El CEO atribuyó estos resultados a un cambio cultural y de moda:
“Es la próxima revolución. El último año clave ha dejado claro que el deporte es el nuevo uniforme, la nueva normalidad que seguirá trascendiendo la cultura y la moda.”
Además, al tratarse de una marca premium, la dirección de On Running espera mayores márgenes brutos, ya que el poder de fijación de precios y los pocos descuentos mejoran considerablemente los resultados finales.
Las empresas también buscan capitalizar estas tendencias mediante actividades de fusiones y adquisiciones. Hoka, la marca premium de zapatillas para correr, fue adquirida en 2013 por Deckers y hoy es una de sus marcas insignia. Deckers atribuye a Hoka los mejores resultados trimestrales, representando el 27,5% de los ingresos totales. En el tercer trimestre de 2024, las ventas de Hoka aumentaron un 21,9% interanual hasta alcanzar los 429,3 millones de dólares, impulsadas por el crecimiento del canal directo al consumidor (DTC) y una gestión eficaz del canal mayorista con altos niveles de ventas a precio completo. Deckers anunció recientemente el nombramiento de Robin Green, ex vicepresidente global de running y fitness masculino de Nike, como nuevo presidente de Hoka, reportando directamente al CEO del grupo, Dave Powers.
Otro ejemplo es Lululemon, el minorista canadiense de ropa deportiva, que registró un aumento del 19% interanual en sus ingresos netos en 2023. La empresa presenta una CAGR del 18,2% entre los ejercicios fiscales 2014 y 2023. Los analistas aún proyectan que la compañía registre un crecimiento de ingresos de dos dígitos bajos hasta 2026, muy por encima del crecimiento de un solo dígito esperado para grandes minoristas como Nike o Adidas. El desempeño de la empresa tampoco ha pasado desapercibido para los inversores: en los últimos 10 años, el precio de la acción pasó de 52 dólares en marzo de 2014 a 390 dólares en marzo de 2024, un aumento de 6,42 veces.
Imagen 4: Ingresos de Lululemon 2021–2026E.
A diferencia de las marcas tradicionales de ropa deportiva, las proyecciones para las empresas premium del sector apuntan a un fuerte crecimiento de doble dígito en 2024. Además, observamos que estos vientos de cola no son un fenómeno exclusivo de Norteamérica. En su última llamada de resultados, Lululemon informó que en 2023 los ingresos crecieron un 67% interanual en China continental y un 43% en el resto del mundo, frente a un crecimiento menor, aunque sólido, del 12% en América. Aunque los ingresos internacionales de Lululemon representan actualmente solo el 21% del total, la dirección tiene como objetivo a largo plazo que alcancen aproximadamente el 50%, lo que demuestra que estas tendencias son globales. La distribución geográfica de On Running muestra patrones similares, con Asia-Pacífico liderando con un crecimiento interanual del 75%, seguida por América con un 52,2% y EMEA con un aumento del 29,2%.
Avanzando en nuestro análisis, profundizamos ahora en la interesante intersección entre fitness y lujo. Para ello, analizamos empresas que se han especializado en nichos específicos del mercado, atendiendo a una base de consumidores selecta pero acomodada, lo que beneficia considerablemente los márgenes, como es habitual en la industria del lujo.
En primer lugar, destacamos a Marysia. La empresa fue fundada en 2009 con un enfoque en trajes de baño premium para mujeres y ha aparecido en revistas como Vogue, Forbes, Elle y Marie Claire, entre otras. Fabricada con tejidos italianos, la marca ha atraído a actrices reconocidas como Lupita Nyong’o y Gwyneth Paltrow. Recientemente, la empresa ha observado la misma tendencia que analizamos extensamente en este informe. Según un artículo de Forbes de 2021:
“Ahora, por primera vez, Marysia está ampliando su surtido hacia ropa deportiva, manteniendo la misma sensibilidad chic y femenina de sus trajes de baño y resort wear. La decisión de lanzar una colección deportiva surgió tras la dificultad para encontrar prendas minimalistas y bien elaboradas que resistieran su estilo de vida activo…”.
Esto demuestra cómo tanto grandes actores como Nike, como marcas pequeñas y de nicho como Marysia, están observando la dirección general hacia la que se dirige la industria.
Además, queremos mencionar algunas marcas emergentes como Year of Ours, Ernest Leoty, Sporty & Rich y Alo Yoga. Todas ellas encapsulan la tendencia de hacer que el deporte se vea y se sienta premium. En conjunto, estas marcas ejemplifican la creciente tendencia de elevar la ropa deportiva al ámbito de la moda premium, cada una con un enfoque único para fusionar el atletismo con el lujo. Year of Ours aporta una perspectiva diferente al activewear, centrada en la inclusión y la positividad corporal. Ernest Leoty fusiona la herencia francesa con la innovación moderna para crear prendas orientadas al rendimiento. Por su parte, Sporty & Rich captura la esencia del chic sin esfuerzo, combinando siluetas clásicas deportivas con una confección de alta calidad.
Finalmente, encontramos a Alo Yoga, que en octubre de 2023 buscaba una valoración de 10.000 millones de dólares. La empresa compite ferozmente con Lululemon y Nike para captar a la creciente base de consumidores jóvenes, de alto valor y conscientes de la salud.
La industria de la ropa deportiva está experimentando un cambio notable en la era post-pandemia, con un mayor protagonismo de las marcas premium. Empresas como Nike están redirigiendo sus esfuerzos hacia un marketing centrado en el deporte, mientras que actores más pequeños y de nicho como Year of Ours, Ernest Leoty, Sporty & Rich y Alo Yoga capitalizan la tendencia de fusionar atletismo y lujo. Este cambio no se limita a Norteamérica, sino que se observa a nivel global, con marcas como Lululemon y On Running registrando un crecimiento significativo en los mercados internacionales. A medida que la intersección entre fitness y lujo continúa evolucionando, estas marcas están bien posicionadas para un fuerte crecimiento de doble dígito, impulsado por consumidores acomodados que buscan rendimiento y estilo en su ropa deportiva.
“Hey Siri, ¿cuántos pasos di hoy?”
La industria del fitness ha experimentado una transformación significativa con la integración de tecnología wearable, en particular en forma de relojes inteligentes. Estos dispositivos han revolucionado la forma en que las personas monitorean su salud y condición física, proporcionando datos e información en tiempo real para optimizar el rendimiento y el bienestar. En esta sección del informe, analizamos los principales aspectos y actores que están dando forma al mercado de los smartwatches dentro de la industria más amplia de la ropa deportiva.
According to Statista, the wearable technology industry reported revenues of $44 billion in 2023, and it
Según Statista, la industria de tecnología wearable registró ingresos de 44.000 millones de dólares en 2023 y se proyecta que crezca a una tasa compuesta anual (CAGR) del 7,10% hasta alcanzar los 62.000 millones de dólares en 2028. Este crecimiento está impulsado por la creciente demanda de dispositivos que ofrecen capacidades avanzadas de seguimiento de salud y fitness, ya sea por beneficios médicos (como el reciente impulso de Apple para integrar el Apple Watch con la app Salud en iOS y enviar datos a proveedores sanitarios en nombre de los usuarios), seguimiento del rendimiento deportivo o simple curiosidad. Los wearables, especialmente los relojes inteligentes, se han convertido en herramientas indispensables para entusiastas del fitness y personas conscientes de su salud, impulsando la innovación y la competencia en el mercado.
Comenzamos con Garmin, un actor destacado en el mercado de los smartwatches. En su llamada de resultados del ejercicio fiscal 2023, Garmin destacó un crecimiento significativo en su segmento de fitness, con un aumento notable del 21% en los ingresos de dicha división durante 2023. Este crecimiento estuvo impulsado por una fuerte demanda en todas las categorías de productos, especialmente por la popularidad de sus nuevos relojes para running. Garmin reportó márgenes brutos y operativos del 56% y 22%, respectivamente, con un ingreso operativo de 93 millones de dólares. Los resultados recientes de Garmin, junto con los comentarios de la dirección, son un claro ejemplo de hacia dónde se dirige la industria. La demanda es fuerte y proviene de dos tipos principales de consumidores: los entusiastas del deporte que, tras la pandemia, han aumentado su interés y buscan productos más premium y sofisticados para alcanzar sus objetivos, y las personas nuevas en el deporte. Como analizaremos más adelante, ambos grupos presentan tendencias de comportamiento a largo plazo diferentes, pero igualmente positivas.
WHOOP, una marca líder en tecnología wearable para el fitness, ha atraído una inversión significativa, recaudando más de USD 400 millones hasta la fecha. Su ronda de financiación más reciente, una Serie F de USD 200 millones liderada por Softbank Vision Fund, subraya la confianza de los inversores en el enfoque innovador de la compañía en el seguimiento del fitness y el análisis de datos. El énfasis de WHOOP en la personalización de insights y la optimización del rendimiento la ha posicionado como un actor clave dentro del mercado evolutivo de los smartwatches. Nuevamente, como se mencionó anteriormente en este informe, no tenemos acceso a datos financieros de empresas privadas, por lo que el mejor proxy disponible es analizar las rondas de financiación recientes como indicador de confianza de los inversores y, por ende, de un sólido desempeño.
Fitbit, pionera en dispositivos de seguimiento fitness, fue protagonista de titulares tras su adquisición por parte de Google. Este movimiento estratégico refleja el compromiso de Google por ampliar su presencia en el espacio de tecnología wearable y aprovechar la experiencia y base de usuarios de Fitbit. La adquisición tiene el potencial de redefinir el panorama competitivo del mercado de smartwatches, con Google preparada para integrar la tecnología de Fitbit dentro de su ecosistema de productos y servicios. Algo similar está haciendo Apple; en general, las grandes tecnológicas se encuentran en una carrera armamentista por integrar la mayor cantidad posible de wearables dentro de sus ecosistemas, siendo los smartwatches el complemento perfecto dentro de una suite de dispositivos electrónicos impulsados por datos.
Apple Watch, un producto icónico dentro del segmento de wearables de Apple, continúa dominando el mercado de smartwatches gracias a sus completas funciones de salud y seguimiento fitness. Con una integración fluida con Apple Health, el Apple Watch atrae a una audiencia amplia que busca una experiencia premium en smartwatches.
El mercado de smartwatches, impulsado por avances tecnológicos y una creciente demanda de soluciones de seguimiento de salud y fitness, presenta importantes oportunidades de crecimiento e innovación. Con actores clave como Garmin, WHOOP, Fitbit y Apple impulsando la competencia y definiendo la trayectoria de la industria, el futuro de los smartwatches dentro del sector del fitness y la indumentaria deportiva se presenta prometedor. A medida que la tecnología wearable continúa evolucionando, desempeñará sin duda un papel central en la configuración del futuro del fitness y el bienestar.
La proteína está en la base de la pirámide alimentaria por una razón…
Ahora, centremos nuestra atención en la nutrición. Este informe ha cubierto ampliamente todas las industrias relacionadas con la tendencia de bienestar y fitness que hemos observado durante la última década, y los productos nutricionales no son la excepción. A continuación, profundizaremos en el segmento de nutrición, centrándonos principalmente en la proteína en polvo, el producto favorito de todos los entusiastas del gimnasio.
Glanbia PLC, un grupo global líder en nutrición con sede en Irlanda, ha captado la atención como propietario de Optimum Nutrition, una reconocida marca en el sector de la nutrición deportiva, que actualmente cuenta con la proteína de suero más vendida en Amazon a nivel mundial. En 2023, Glanbia reportó un crecimiento de ingresos del 5,1% en su segmento de Performance Nutrition, con Optimum Nutrition registrando un impresionante crecimiento Like-For-Like del 17,0%. Con este sólido desempeño, Glanbia proyecta un aumento de ingresos de entre 4% y 7% para su línea de negocio de Performance Nutrition en 2024, reafirmando su posición destacada dentro de la industria.
The Hut Group (THG), con sede en el Reino Unido, se ha consolidado como un actor clave en el comercio electrónico y el retail digital, con su división THG Nutrition liderando el mercado de nutrición deportiva. Impulsada por la marca Myprotein, THG Nutrition llevó a cabo un rebranding global en 2023, lo que resultó en un notable incremento del 60% en ingresos entre 2019 y 2023, así como un aumento de usuarios activos (definidos como clientes que compraron al menos una vez durante el período) de 4,3 millones en 2019 a 6,7 millones en 2023. Este giro estratégico en marketing, orientado a atraer a una audiencia más amplia y no solo a usuarios de gimnasio, posiciona a THG Nutrition para un mayor crecimiento y penetración de mercado en los próximos años.
Meiji Holdings, un conglomerado japonés con un portafolio diverso que abarca desde alimentos y bebidas hasta productos farmacéuticos, ha logrado avances significativos en el mercado de nutrición deportiva. En su división de Nutrición, Meiji reportó un aumento del 7,7% en ventas netas, impulsado por un sólido crecimiento del 15–16% en el mercado de proteínas deportivas durante los primeros tres trimestres del ejercicio fiscal 2023. Estos resultados destacan la creciente presencia de Meiji en el sector nutricional y su capacidad para capitalizar las preferencias cambiantes de los consumidores hacia productos de salud y bienestar, una tendencia común entre múltiples industrias.
Imagen 5: Crecimiento de la industria del lujo 2018–2028.
El aumento del interés por las bebidas nutritivas va en consonancia con los últimos resultados de los sectores de bienestar, indumentaria deportiva y gimnasio y fitness. Industrias de clubes de salud
Afiliación a gimnasios y clubes deportivos: una maravilla europea
Una de las industrias más afectadas durante la pandemia fue la de gimnasios y clubes de salud. Los confinamientos impuestos para evitar la propagación del COVID-19 provocaron que muchas personas cancelaran sus suscripciones y, en Europa, las tasas de afiliación aún no han regresado a los niveles previos a la pandemia.
El gráfico a continuación muestra la tendencia de afiliación a gimnasios en Europa antes de la pandemia, así como la recuperación posterior. La participación en gimnasios sigue estando por debajo de los niveles prepandemia, aunque por un margen reducido. VMR proyecta que la industria global de Salud y Fitness alcanzará los $169.7 mil millones en 2030, frente a $91.18 mil millones en 2021.
Imagen 1: Total de miembros de gimnasios en Europa 2021-2022.
Fuente: Deloitte, EuropeActive
Además de analizar la industria en su conjunto, nos gustaría, como en las secciones anteriores, examinar más de cerca a los actores relevantes del sector, especialmente las marcas de gimnasios más exclusivas y premium como Equinox, Virgin Active y Third Space. Creemos que, al profundizar en este nicho específico de la industria, podremos aportar información valiosa sobre cómo se han comportado las tendencias de fitness y bienestar a través, nuevamente, de la intersección entre lujo y fitness.
Equinox, el fenómeno global de gimnasios premium, aseguró $1.8 millones adicionales en financiación de inversores nuevos y existentes para refinanciar préstamos próximos a vencer, así como para fines corporativos generales, en marzo de 2024. Esta ronda fue liderada por Sixth Street y Silver Lake, e incluyó inversiones de Ares Management, HPS Investment Partners y L Catterton. Esta ampliación de capital se produjo tras un aumento del 27% en los ingresos de 2023. Actualmente, la compañía opera 107 clubes a nivel mundial y cuenta con una cartera de más de 25 nuevas ubicaciones alrededor del mundo. Esta inyección de capital y el crecimiento de los ingresos demuestran cuánto potencial sin explotar aún tiene la industria, y el interés de grandes firmas de capital privado suele ser una señal de que hay más por venir.
En cuanto a Virgin Active, en una presentación para inversores correspondiente a los seis meses finalizados en septiembre de 2023, su empresa matriz Brait PLC informó un crecimiento de ingresos del 20% interanual en GBP, con un aumento del 11% en miembros activos en comparación con el mismo período de 2022, aunque todavía por debajo de los máximos prepandemia. La compañía también destacó que Italia y Singapur ya se encuentran por encima de los niveles de afiliación previos al COVID, y que el Reino Unido ha demostrado resiliencia a pesar de los vientos macroeconómicos en contra.
Por último, Third Space, la marca premium de gimnasios de Londres, fue retirada de bolsa en 2014 por Encore Capital, que posteriormente vendió su participación mayoritaria a KSL en 2021. El operador de clubes de salud de lujo recibió £88.5 millones de OakNorth Bank y Searchlight Capital Partners en septiembre de 2023 para su expansión, con el objetivo de aumentar sus ubicaciones actuales de 8 a 12. El CEO Colin Waggett declaró: “Estamos viendo una demanda excepcionalmente fuerte por las membresías de Third Space, con la mayoría de nuestros clubes operando con listas de espera…”. Nuevamente, se repiten las mismas tendencias observadas en Equinox y Virgin Active: interés del capital privado, financiación adicional de grandes inversores y un aumento en el ritmo de nuevas suscripciones.
En general, la industria en su conjunto aún no ha regresado a los niveles previos a la pandemia, pero, al igual que en la comparación entre fitness tradicional y premium, los gimnasios premium parecen estar rindiendo considerablemente mejor que el promedio del sector, lo que indica comportamientos de consumo distintos, especialmente en las clases sociales más altas.
Fitness europeo: el referente
Para comprender mejor las perspectivas de la industria del bienestar y el deporte en Europa, analizamos adicionalmente a otro gran actor del sector (Technogym) como referencia del estado general de la industria.
Cualquier entusiasta del fitness que entrene regularmente en interiores probablemente haya utilizado alguna de las máquinas de Technogym, que a menudo son exhibidas por estudios de fitness premium durante pruebas o primeras visitas. Technogym fue fundada en 1983 por Nerio Alessandri en Cesena, Italia, con un enfoque en la fabricación y distribución de equipos y tecnologías digitales para fitness, deporte y salud. Technogym ha sido proveedor oficial de ocho Juegos Olímpicos, incluidos los Juegos de Tokio 2020. En 2023, Technogym registró un aumento de ingresos del 12%, alcanzando €808.091 mil, en comparación con el ejercicio fiscal 2022.
Históricamente, la compañía ha registrado una tasa de crecimiento anual compuesta del 9.8% entre los ejercicios fiscales 2021 y 2023. A comienzos de 2023, el Fondo de Inversión Neom del Gobierno Saudí adquirió aproximadamente el 6% del capital social de Technogym como inversión estratégica en el fabricante de equipamiento deportivo, lo que refuerza el apetito global por la industria. La dirección atribuye estos resultados positivos a: “En particular, el sector privado mostró una notable aceleración en la segunda mitad del año…”, y también destacó el aumento en el número de miembros y visitas recurrentes a los principales clubes a los que tiene acceso a datos. Estos resultados positivos, junto con los comentarios de la dirección, demuestran que los impulsores surgidos tras la pandemia estaban plenamente activos en 2023 y de cara a 2024, con los practicantes de deporte intensificando sus actividades y con tasas de participación que aumentan y regresan a niveles prepandemia.
En su último informe anual, la dirección explicó que cada vez más consumidores consideran el ejercicio físico como una parte esencial de su día a día, y que además prefieren el entrenamiento híbrido mediante ecosistemas digitales accesibles a través de aplicaciones, lo que les permite entrenar en distintos lugares. Asimismo, ha aumentado la demanda de empresas que cuenten con espacios dedicados al ejercicio físico y con servicios asociados al uso de activos digitales (software) que permitan medir y maximizar las inversiones realizadas.
Imagen 2: Ingresos de Technogym 2021-2026E
Fuente: Informes de la compañía, consenso de analistas de Refinitiv Eikon
En su comunicado de resultados de 2023, la dirección de Technogym atribuyó el crecimiento futuro a: “Los motores de crecimiento son sólidos y están en expansión, impulsados principalmente por la salud a través de la prevención (el ejercicio es medicina), cada vez más considerada una prioridad por individuos, empresas y gobiernos. Aunque el mercado de referencia crece a tasas medias de un solo dígito…”. Esto evidencia el potencial de crecimiento al centrarse en clientes que practican ejercicio por motivos de salud y bienestar, que ahora constituyen el principal mercado objetivo de expansión.
En conclusión, la industria del bienestar y el deporte en Europa continúa demostrando resiliencia y crecimiento, como lo refleja el desempeño de actores clave como Technogym. Con un historial de aumentos constantes de ingresos e inversiones estratégicas, Technogym actúa como un sólido indicador de la salud del sector. El éxito de la empresa se explica en parte por el cambio de actitud hacia el fitness, con más personas considerando el ejercicio físico como esencial y demandando soluciones de entrenamiento de mayor calidad. Además, el énfasis en la salud a través de la prevención, destacado por la dirección de Technogym y explicado en el primer capítulo de este informe, sugiere una trayectoria prometedora de crecimiento futuro, centrada en atender a clientes que priorizan la salud y el bienestar. En consecuencia, el sector parece bien posicionado para una expansión sostenida, impulsada por la evolución de las preferencias del consumidor y un reconocimiento creciente de la importancia del fitness en la vida cotidiana.
Alrededor de Europa en 80 pedaleos
Ahora bien, dentro del bienestar y el fitness, surgen múltiples oportunidades derivadas de tendencias demográficas de largo plazo y de cambios de comportamiento del consumidor inducidos por la pandemia. Nos gustaría centrarnos en un sector prometedor y a menudo pasado por alto: el ciclismo.
La industria de la bicicleta ha experimentado un crecimiento significativo en los últimos años, impulsado por una mayor conciencia medioambiental, el aumento de la urbanización y un cambio hacia estilos de vida más saludables. Con los avances tecnológicos y la innovación, las bicicletas eléctricas (e-bikes) se han consolidado como una alternativa popular a las bicicletas tradicionales, ofreciendo comodidad y facilidad de uso, especialmente en entornos urbanos. Se prevé que el mercado global de bicicletas continúe expandiéndose, impulsado por iniciativas gubernamentales que promueven la infraestructura ciclista y por la creciente popularidad de las soluciones de movilidad eléctrica, especialmente en Europa. En octubre de 2023, la Comisión Europea publicó la Declaración Europea sobre el Ciclismo, en la que, entre otras cosas, expresó el compromiso de la Comisión y de los Estados miembros de proporcionar apoyo técnico y financiación para desarrollar e implementar estrategias de ciclismo, utilizando fondos de instrumentos de la UE como el Fondo Social para el Clima, el Fondo de Cohesión y el Mecanismo de Recuperación y Resiliencia, entre otros. Desde el inicio de la pandemia, el ciclismo ha experimentado un auge, ya que muchas personas buscaron actividades al aire libre respetando las medidas de distanciamiento social durante los confinamientos.
El gráfico siguiente muestra la fortaleza reciente y el impulso generado por la pandemia en las ventas de bicicletas en la mayor economía de Europa, Alemania. Los confinamientos y la falta de actividad física llevaron a muchos nuevos ciclistas, así como a ciclistas que retomaron la actividad, a redescubrir este hobby.
Imagen 3: Ingresos por ventas de bicicletas en Alemania 2013-2023.
Fuente: T3 Transportation Think Tank; Statistisches Bundesamt
La resiliencia de la industria del lujo
La industria del lujo ha sido un refugio seguro para los inversores, que encontraron en ella protección frente a shocks económicos como la pandemia de COVID-19, la invasión rusa de Ucrania, una inflación persistente y elevada, y el rápido aumento de las tasas de interés globales. El sector de bienes de lujo se caracteriza por precios premium, marcas exclusivas y una alta calidad artesanal. En los últimos años, ha crecido la tendencia hacia experiencias de lujo y consumo sostenible, impulsando la demanda de productos únicos y respetuosos con el medio ambiente. El atractivo del lujo se ve reforzado por su sobrerendimiento histórico frente a índices bursátiles más amplios: durante la última década, el S&P Global Luxury Index ha superado al MSCI World Index en aproximadamente un 3% anualizado, con gran parte de ese rendimiento adicional producido tras la pandemia, cuando los inversores buscaron seguridad en empresas con fuerte poder de fijación de precios y bases de clientes sólidas. La tabla siguiente resume el desempeño reciente y los resultados de algunas de las compañías emblemáticas del sector, destacando la fortaleza tanto financiera como bursátil.
Imagen 4: Análisis de pares de la industria del lujo.
El futuro del lujo
A nivel macroeconómico, y basándose en datos y análisis sectoriales de Bain & Co. y UBS, se ha observado un aumento notable de la demanda de bienes de lujo a nivel mundial, impulsado por los mercados emergentes y el crecimiento de la riqueza de los individuos con alto patrimonio. El mercado global del lujo alcanzó €1.15 billones en 2023, lo que representa un crecimiento del 10% frente a 2022. UBS proyecta que la proporción de la población mundial con un patrimonio superior a $1 millón crecerá del 1.1% del total (aproximadamente 59.4 millones de millonarios en USD) en 2022, al 1.5% (alrededor de 85.9 millones) en 2027. Según UBS, la riqueza agregada de los individuos de alto patrimonio se ha multiplicado por cinco, pasando de $41.4 billones en 2000 a $208.3 billones en 2022. A pesar de las incertidumbres económicas, el apetito por los artículos de lujo se mantiene fuerte, con consumidores que priorizan la calidad y la exclusividad. El informe destaca la resiliencia del sector del lujo e identifica oportunidades de crecimiento en un contexto de sólidas tendencias macroeconómicas de largo plazo. Bain espera que estos fundamentos sólidos continúen impulsando el crecimiento del mercado, aunque con un desempeño relativamente moderado de cara a 2024.
Imagen 5: Crecimiento de la industria del lujo 2018–2028.
Fuente: Statista; Statista Consumer Market Insights
Lujo italiano: coches rápidos, ropa de diseñador… y bicicletas
Dentro del sector del lujo, las bicicletas y bicicletas eléctricas de alta gama ocupan un nicho de mercado orientado a consumidores con alto poder adquisitivo que buscan tanto estilo como funcionalidad en sus opciones de transporte. Dentro de la industria ciclista en general, el segmento de bicicletas y e-bikes de lujo está dirigido a consumidores exigentes que valoran el diseño, el rendimiento y la exclusividad. Italia, reconocida por su tradición artesanal y su herencia en diseño —con empresas como Ferrari, Bugatti y Dolce & Gabbana como emblemas de la excelencia italiana— alberga a varios fabricantes de bicicletas y bicicletas eléctricas de lujo especializados en modelos de alta gama. Estas compañías aprovechan materiales premium, tecnología innovadora y artesanía especializada para crear productos a medida que justifican precios elevados. Un fuerte poder de fijación de precios y márgenes elevados son características comunes de la industria, ya que las empresas pueden trasladar directamente a los consumidores los aumentos de costes derivados de la inflación salarial o de restricciones en el suministro de materias primas, sin un impacto material en los márgenes.
La industria de la bicicleta ha experimentado un crecimiento significativo en los últimos años, impulsado por una mayor concienciación sobre los problemas medioambientales, el aumento de la urbanización y un cambio hacia estilos de vida más saludables. Con los avances tecnológicos y la innovación, las bicicletas eléctricas han surgido como una alternativa popular a las bicicletas tradicionales, ofreciendo comodidad y facilidad de uso, especialmente en entornos urbanos.
Imagen 6: Precio de las bicicletas eléctricas vs. bicicletas mecánicas 2018–2023.
Fuente: EY; ifo Institut; Bike Europe
Conclusión
Más allá del crecimiento individual de los principales actores del sector, el gráfico anterior muestra el aumento del interés por las bebidas deportivas nutricionales. Más allá de la estacionalidad, con fuertes repuntes a finales de año (¿cómo va tu propósito de Año Nuevo?), se observa una clara tendencia de crecimiento del interés a largo plazo.
El aumento del interés en las bebidas nutricionales está en línea con los últimos resultados de las industrias de bienestar, ropa deportiva y gimnasios y centros de salud (que analizaremos a continuación), lo que demuestra que el consumidor preocupado por la salud y el bienestar se comporta de manera muy similar en distintas industrias. Por tanto, estas nuevas tendencias de consumo no son exclusivas de un sector concreto.
En conclusión, el desempeño conjunto de Glanbia PLC, The Hut Group y Meiji Holdings refleja una perspectiva positiva para la industria de la nutrición deportiva. A medida que los consumidores priorizan cada vez más la salud y el fitness, la demanda de suplementos nutricionales y productos relacionados continúa creciendo. Estos resultados están alineados con lo observado previamente en la industria de la ropa deportiva. Con cada empresa bien posicionada para seguir creciendo e innovando en sus respectivos mercados, el sector de la nutrición deportiva se perfila para una expansión sostenida y una relevancia duradera en el futuro cercano.
